|
В пятницу Владимир Путин встретился с
председателем Центробанка Сергеем
Игнатьевым. У президента и главы ЦБ
обнаружились немного разные взгляды на
кредитно-денежную политику. Точнее, на
продолжающееся укрепление реального
эффективного курса рубля. Игнатьев сказал,
что ничего страшного пока нет, президент -
что пока нет, но скоро будет. По ходу беседы
глава ЦБ пообещал подкорректировать
кредитно-денежную политику. Осталось
сделать это так, чтобы не стало
действительно страшно.
Ситуация, в которую попал глава ЦБ, типична
для русских народных сказок. Царь задает
невыполнимую задачу, а подданный от
безысходности - "а не то голова с плеч" -
соглашается. А потом плачется щуке, коньку-горбунку,
даже и черту - как же теперь быть-то? Можно
было не соглашаться. А вы помните сказку,
где добрый молодец с ходу подставляется под
топор? К тому же в сказке его всегда
своевременно спасает чудо.
Укреплять нельзя девальвировать
Вообще-то Сергей Игнатьев, как обычно в
последнее время, доложил, что все хорошо:
"макроэкономическая ситуация в стране
нормальная, прирост потребительских цен (то
есть инфляция) за первый квартал составил
3.5%" (по сравнению с прошлогодними 5.2%).
Поэтому есть все шансы уложиться в
запланированные на год 8-10%. По инфляции у
президента вопросов не возникло. Зато он
указал на возможные опасности от
чрезмерного укрепления реально
эффективного курса рубля (это номинальный
курс рубля к корзине валют с поправкой на
инфляцию). За первые три месяца 2004 года он
увеличился на 4.7%. А ЦБ и правительство
планировали 3-5% на весь год. То есть план
фактически уже выполнен.
Однако про это явление Игнатьев тоже
доложил без виноватости. Во-первых, в
кредитно-денежной политике есть оговорка:
если цены на нефть будут очень высокими, ЦБ
постарается "не допустить укрепления
реального эффективного курса рубля более
чем на 7%". Цены на нефть в первом квартале
как раз и были "очень высокими" ($29-30 за
баррель при прогнозе в $22). К тому же
руководители ЦБ не раз подчеркивали, что
для них главная задача - инфляция. А
реальный курс - дополнительная.
Поэтому изначально глава ЦБ ничего менять
не собирался - "пока никаких признаков
негативного влияния укрепления реального
курса рубля на реальный сектор экономики
страны мы не наблюдаем". Эту мысль
Игнатьев высказывал и год назад,
обосновывая научными расчетами своих
сотрудников. "Так быстро и не будете
наблюдать", - с авторитетом старого
макроэкономиста заметил Путин. В ответ
глава ЦБ неожиданно сказал про "определенные
коррективы в кредитно-денежную политику",
которые позволят "выполнить
обязательства в этой сфере".
Какие такие коррективы
"Центробанку сейчас ничего не стоит
просто выполнить задачу по реальному курсу,
- считает старший вице-президент Росбанка
Михаил Ершов. - Достаточно проводить больше
интервенций в поддержку доллара". Правда,
эффект может быть обратным - вплоть до
девальвации рубля: граждане поймут, что
снова вложились не в тот актив, начнется
паника при покупке дорожающих долларов. А
это прямая дорога к инфляции, за которую с
ЦБ должны спросить строже, чем за реальный
курс.
Угроза инфляции и без этого маячит на
горизонте. В феврале импорт товаров в
Россию вырос на 20%. "Растущий внутренний
спрос все больше удовлетворяется
импортными товарами, - подчеркивает
директор Центра макроэкономических
исследований компании "БДО Юникон"
Елена Матросова. - Если с валютой или нефтью
что-то случится и импорт станет недоступен,
удовлетворить внутренний спрос будет нечем.
А нехватка товаров неминуемо означает
инфляцию".
По мнению экономистов, выход может быть
только один - серьезно озаботиться
промышленной политикой. Например, глава
Сбербанка Андрей Казьмин давно предлагает
государству субсидировать процентные
ставки по кредитам машиностроителей и
прочих "несырьевиков". Это, конечно,
задача не Центробанка, которому указали на
слишком сильно укрепившийся рубль.
Орлова Наталия. Рубль больше укреплять не будут. // Газета "Финансовые Известия", - 12.04.2004
|