Банковские депозиты в I квартале не защитили сбережения от инфляции. EUP.RU

Полнотекстовый поиск:

Если ссылка на документ, который Вас заинтересовал, не работает, сообщите об этом.

Новости и аналитика

Людмила Коваль
БАНКОВСКИЕ ДЕПОЗИТЫ В I КВАРТАЛЕ НЕ ЗАЩИТИЛИ СБЕРЕЖЕНИЯ ОТ ИНФЛЯЦИИ.
Знал бы прикуп.

Источник: Ведомости
Разделы: Экономика России , Финансы и кредит

      Самым удачным вложением денег в I квартале стала покупка акций "Мосэнерго" - всего за три месяца на них можно было заработать почти 60% прибыли. Но фаворитом ушедшего квартала стали не акции, а облигации. Эксперты считают, что пока облигации остаются лучшим инструментом на финансовом рынке.

      Бесполезные вклады.

      Самый популярный у россиян способ инвестиций - банковские депозиты - в I квартале принес весьма скромный доход. Ни рублевые, ни валютные вклады не покрывали даже инфляции, которая за первые три месяца, по прогнозам председателя Центробанка Сергея Игнатьева, составит 5,1%.

      Самыми доходными оказались депозиты в европейской валюте - этому способствовал рост курса евро к рублю и доллару. Открытый в начале года в одном из крупных розничных банков трехмесячный рублевый вклад (максимальная ставка в январе составляла 16% годовых) получил доход 4% , а после уплаты налога на доход - 3,9%. Долларовые депозиты с максимальной на начало года ставкой 8% годовых из-за падения курса американской валюты в пересчете на рубли принесли лишь 0,7% , а евровклады (6,5% годовых) - 4,3%.

      Впрочем, в дальнейшем эксперты прогнозируют замедление темпов инфляции, и проценты по депозитам скорее всего будут больше, чем рост цен.

      Вечные ценности.

      Если депозиты принесли символический доход, то некоторые другие виды инвестиций, которые в России тоже считаются надежными, откровенно разочаровали. Курс доллара к рублю снизился на 1,3% - ровно на столько подешевели и наличные доллары.

      Золото за три месяца подешевело с $349 до $335 за тройскую унцию. Соответственно, вложения в обезличенные металлические банковские счета (цена золота учитывается на них в ценах мирового рынка) обернулись 4% -ным убытком. Впрочем, инвестиции в золото могли принести доход - в начале февраля цены на золото достигли максимума и тройская унция стоила $385. Закрыв металлический счет в это время, можно было заработать 10,3% в долларах, или 8,6% в рублевом исчислении. Ну а те, кто держит золото в слитках, всего за квартал лишились почти четверти вложенных денег - к падению цены на золото надо прибавить 20% НДС, который уплачивается при покупке слитка, но не возвращается инвестору при его продаже.

      Но несмотря на убытки "золотых" вложений по итогам трех месяцев, эксперты считают их перспективными. По мнению вице-президента банка "Держава" Александра Ушакова, цена на золото в этом году может вновь достичь уровня $390 - 400 за унцию. При текущих ценах это означает доход 16 - 20% в долларах за оставшиеся девять месяцев. "В конце концов, в золото инвестируют надолго, - утешает замначальника отдела операций с драгметаллами Банка Москвы Вячеслав Бундин, - это позволяет во время мировых катаклизмов гарантировать себя от потерь, как было 11 сентября и во время подготовки к войне в Ираке". По его мнению, 15 - 25% активов всегда полезно держать в золоте. "Я бы, как частное лицо, предпочел покупку не облагаемых НДС золотых червонцев и открытие металлических счетов", - говорит Бундин.

      С ног на голову.

      Акции подтвердили репутацию наименее предсказуемого, но при правильном выборе самого доходного инструмента инвестиций. Основной индикатор российского фондового рынка, показывающий, как в среднем менялись котировки акций ведущих компаний, - индекс РТС за три месяца практически не изменился: начав год на уровне 360 пунктов, он подскочил до 400 пунктов, после чего вернулся на исходную позицию. Несмотря на это, отдельные акции в I квартале принесли своим владельцам фантастический доход - более 50%.

      Больше всех заработали те, кто в начале года догадался купить акции "Мосэнерго". Эти бумаги - аутсайдеры прошлого года, принесшие 18% убытка, - подорожали на ММВБ на 59%. А наиболее убыточными оказались привилегированные акции "Сургутнефтегаза": те, кто в январе купил эти бумаги, потеряли 15% вложенных в них денег. А ведь в прошлом году эти акции принесли своим владельцам приличный доход - 16%. Такая же картина наблюдалась и с акциями другого нефтяного гиганта - "ЛУКОЙЛа": в прошлом году доход от вложений в эти акции превысил 40% , а в I квартале они принесли 12% убытка. Впрочем, акционеры обеих компаний могли остаться при своих, продав акции в первой декаде марта, когда рынок был на максимуме. Но если тогда продать акции "Мосэнерго", доход от вложений в них получился бы 70%.

      Однако эксперты советуют воздержаться от покупки акций до тех пор, пока не разрешится иракский кризис. Тем же, кто готов рискнуть, вице-президент компании "Русские фонды" Александр Баранов рекомендует обратить внимание на обыкновенные и привилегированные акции "Ростелекома" и РАО "ЕЭС России". А аналитики "ОЛМА" считают недооцененными, т. е. перспективными для вложений, акции "ЮКОСа", пивоваренной компании "Балтика" и "Аэрофлота".

      Выгодные займы.

      Фаворитом минувшего квартала, пожалуй, следует признать долговые бумаги. Вложения практически во все облигации принесли доход выше инфляции. "Цена еврооблигаций России с погашением в 2030 г. выросла с 79,5% от номинала до 86,5%. "Мы ожидали, что это случится лишь к середине года", - приводит пример директор департамента исследований Доверительного и инвестиционного банка Александр Овчинников. По итогам трех месяцев доходы держателей долларовых облигаций с учетом уплаченных по ним купонов в пересчете на рубли составили 5 - 11%.

      Не отставали от валютных и рублевые облигации Минфина. Купив облигации федерального займа (ОФЗ) разных выпусков, за три месяца инвесторы могли получить прибыль в размере 5 - 18%. А вот корпоративные облигации принесли инвесторам чуть меньший доход - 7 - 16,5% годовых.

      Эксперты, однако, уверены, что среди выпущенных российскими компаниями облигаций есть немало тех, в которые стоит вложить деньги. Начальник аналитического управления ИК "Регион" Александр Ермак рекомендует облигации второго эшелона с высокими купонными ставками и небольшим сроком погашения, например Волжского и Северского трубных заводов. Сейчас их доходность к погашению, которое состоится через год, составляет 12,6 - 12,7% годовых. А вот в облигации первого эшелона ( "Газпрома", ТНК, "АЛРОСА", "Русского алюминия", РАО "ЕЭС России") , доходность которых сейчас ниже 11% годовых, а срок обращения превышает 2,5 года, он вкладываться не советует.

      И все же никто не верит, что облигации повторят свой успех - уж больно сильно они подорожали в I квартале. Сегодня доходность по самым длинным ОФЗ (погашение в 2006 - 2018 гг. ) составляет лишь 9% годовых. По мнению Овчинникова из ДИБа, сейчас частным инвесторам лучше всего покупать ОФЗ с погашением в 2004 - 2006 гг. , по которым Минфин каждый квартал платит высокие купоны - из расчета 12% и 14% годовых. Вложения в евробонды с погашением в 2007 г. гарантируют инвесторам доходы чуть более 5% годовых в валюте, а самые длинные облигации с погашением в 2028 и 2030 г. - около 8% в валюте.
      Не исключено, что длинные еще вырастут в цене, поэтому Овчинников рекомендует выбирать именно длинные облигации.

      Доходы на паях.

      Успех облигаций в значительной мере разделили паевые инвестиционные фонды (ПИФы) , вкладывающие средства в долговые бумаги. Больше всех из ПИФов в I квартале преуспели фонды "Поддержка" (под управлением "Паллада Эссет Менеджмент") , "Илья Муромец" ( "Тройка Диалог") , "Фонд облигаций" ( "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент") и др. Вложения пайщиков этих фондов за три месяца потяжелели более чем на 10%. Управляющий портфелем "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Александр Матюхин объясняет успех "Фонда облигаций" "резким увеличением в портфеле доли достаточно надежных, но недооцененных корпоративных облигаций второго эшелона". Ну а паи фондов акций в лучшем случае принесли доход на уровне инфляции, а в худшем - 1 - 4% убытка. С учетом сложной ситуации на рынке акций ожидать другого исхода было трудно.

      Сильный рубль.

      Александр Ушаков из "Державы" предлагает частным инвесторам сменить стратегию "извлечения максимального дохода" на стратегию защиты своего капитала. Он советует перевести валютные активы в рубли и "уйти в рублевые инструменты с фиксированным доходом - депозиты и гособлигации". Баранов из "Русских фондов" также считает самым разумным использовать вложения в любые рублевые инструменты с фиксированным доходом. А начальник операционного отдела УК "Паллада Эссет Менеджмент" Руслан Буслов рекомендует частным лицам инвестировать средства до конца текущего года в смешанные ПИФы, которые размещают средства как в акции, так и в облигации.

Людмила Коваль. Банковские депозиты в I квартале не защитили сбережения от инфляции. // Ведомости. - 2003. - №58.

Проекты: Экономика и управление | Право | Бухгалтерский учет и налоги |

Воспроизведение в любой форме представленных на сайте материалов допускается только с разрешения владельцев авторских прав.