EUP.RU
Экономика и управление на предприятиях:
научно-образовательный портал

Библиотеки: Экономика и управление : Право : IT-технологии : Общеобразовательная
Сервисы: Рассылка : Форум : Гостевая : Бесплатный хостинг : Баннерная сеть E&M
Добавить URL : Экономика и право в сети : Поиск рефератов в сети : Поиск

Электронная библиотека 'Экономика и управление на предприятиях'
Всего: 20000 документов
Каталоги: все : по тематике : по дате публикации : по типу документа : новинки


Полнотекстовый поиск:




Если ссылка на документ, который Вас заинтересовал, не работает, сообщите об этом.

Новости и аналитика

Ольга Киселева
ФОНДОВЫЙ РЫНОК ЛИДИРУЕТ В ДЕЛЕ ПРИВЛЕЧЕНИЯ СРЕДСТВ ВНУТРЕННИХ ИНВЕСТОРОВ.

Источник: Бюро правовой информации
Разделы: Рынок ценных бумаг , Финансы и кредит , Экономика России
      Глава Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Игорь Костиков изложил правительству свое видение будущего фондового рынка в России, сделав акцент на совершенствовании системы учета прав собственности, налогообложения, а также потребовав внимания от СМИ.
     
      Развитие фондового рынка является одной из актуальных экономических задач нашей страны. Акции отечественных предприятий превратились сегодня в важнейший финансовый актив. По данным ФКЦБ, капитализация крупнейших российских компаний, акции которых постоянно находятся в обращении на организованном рынке, за последние два года выросла в 2,5 раза, что в среднем составило 106 млрд. долл. или 3,3 трлн. рублей. При этом рост капитализации национального российского рынка акций происходил на фоне снижения капитализации зарубежных рынков, в частности США, Великобритании, Германии. Столь серьезные изменения сказались и на составе профессиональных участников фондового рынка и на структуре важнейших финансовых активов, присущих российской экономике. Не вдаваясь в подробности, отметим лишь, что количество профучастников, полностью соответствующих требованиям законодательства, по данным комиссии, удвоилось. Система регулирования фондового рынка стала более четкой и регламентированной, а российский фондовый рынок - одним из наиболее быстро растущих и высокодоходных рынков в мире.
     
      Как известно, внимания требуют не только отстающие сферы экономики, но и те, что имеют положительную динамику: в первом случае требуется помощь, во втором – поддержка. Необходимость обсудить текущие и перспективные проблемы рынка ценных бумаг назрела давно. На последнем заседании правительства, где эта тема, наконец-то, стала предметом рассмотрения, премьер-министр Михаил Касьянов так отметил характер проблематики: «Рынок ценных бумаг является одним из важнейших секторов экономики в числе вопросов финансового посредничества, поэтому проблемы, возникающие в этой сфере, должны быть решены как можно быстрее».
     
      Председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) Игорь Костиков, изложивший членам правительства свое видение проблем развития фондового рынка, в первую очередь отметил, что в настоящее время этот рынок, во-первых, обеспечивает превращение совокупных сбережений населения в инвестиции в российские предприятия и, во-вторых, способствует повышению рыночной эффективности экономики в целом. В качестве подтверждения глава комиссии привел такие цифры: с начала этого года российские компании на внутреннем и внешнем рынках через акции и облигации привлекли в экономику страны инвестиций на сумму, в 3 раза превосходящую объем средств, привлеченных за предыдущие два года. При этом основной приток капитала пришелся на внутреннего инвестора. «Увеличение роли внутреннего инвестора на отечественном рынке привело к принципиально новому, более высокому уровню финансовой стабильности, - подчеркнул Костиков. - У российского рынка появилась собственная динамика, которая позволяет ему, в определенной мере, сопротивляться внешним воздействиям». Темпы роста рыночной капитализации, по словам Костикова, стали опережать темпы экономического роста, в результате чего российский рынок по капитализации вошел в число крупнейших развивающихся рынков.
     
      Как следует из доклада, произошедшие изменения стали следствием реализуемой реформы системы регулирования рынка ценных бумаг, которая проводится по пяти направлениям: корпоративная реформа, реформа налогообложения на рынке ценных бумаг, реформа системы коллективных инвестиций, реформа регулирования профучастников и реформа надзора и правоприменения.
     
      Среди первоочередных мер, предложенных правительству, Костиков назвал усовершенствование системы учета прав собственности, главным образом, за счет усиления административной ответственности регистраторов. Решение этой задачи, по мнению главы комиссии, означает: повышение требований к деятельности регистраторов как таковой, введение обязательного и добровольного страхования ответственности регистраторов и депозитариев, а также создание Центрального депозитария. Формирование Центрального депозитария, призванного обеспечить снижение рисков на фондовом рынке и защиту прав акционеров, должно, по мнению ФКЦБ, происходить поэтапно: сначала создается Центральный фонд хранения и обработки информации, а затем (в ближайшие 1 – 1,5 года) проводится стимулирование консолидации расчетных депозитариев в единый центральный депозитарий, интегрированный в сложившуюся систему рыночных связей.
     
      Следующей мерой, направленной на развитие рынка ценных бумаг, комиссия назвала введение новых финансовых инструментов - краткосрочных облигаций, предполагающих облегченный порядок регистрации выпуска, а также ипотечных ценных бумаг, что позволит эмитентам привлекать больше инвестиционных средств на развитие производства.
     
      Чрезвычайно важное значение ФКЦБ придает и совершенствованию налогового законодательства в сфере рынка ценных бумаг, особенно в сфере инвестиционной деятельности. По мнению главы комиссии, в данный момент необходимо провести налоговое стимулирование инвестиций частных лиц на рынке ценных бумаг, особенно долгосрочных, в основе которых должна лежать система индивидуальных инвестиционных счетов. «Наряду с этим необходимо облегчить и налоговый режим для профучастников рынка ценных бумаг. В частности, надо позволить участникам рынка списывать из общей базы затрат расходы на создание страховых, резервных и компенсационных фондов», - подчеркнул Костиков.
     
      Глава комиссии предложил также ряд мер, направленных на обеспечение прозрачности (транспарентности) бизнеса профучастников рынка ценных бумаг. Речь идет о совершенствовании системы раскрытия информации эмитентами с учетом интересов инвесторов, об обеспечении баланса интересов миноритарных акционеров и стратегических инвесторов, а также о введении обязательного аудита отчетности отдельных категорий профучастников для снижения рисков на рынке ценных бумаг. Большое внимание Костиков уделил проблемам правоприменительной практики в связи с участившимися случаями мошенничества на рынке ценных бумаг, а также вопросам освещения деятельности фондового рынка в средствах массовой информации. По словам Костикова, «СМИ зачастую недостаточно разъясняют эту работу, что создает не очень хорошую информационную базу для населения, но выгодную для мошенников».
     
      Правительство РФ поддержало меры, разработанные федеральной комиссией, по развитию рынка ценных бумаг. Премьер-министр М.Касьянов отметил в ходе заседания, что при решении существующих проблем особое внимание нужно уделить совершенствованию механизмов раскрытия информации акционерными обществами при выходе на фондовый рынок, переходу на международные стандарты финансовой отчетности, мерам по покрытию рисков в сфере защиты прав собственников, а также защите прав акционеров. «Рынок ценных бумаг является одним из важнейших секторов экономики в числе вопросов финансового посредничества, поэтому проблемы, возникающие в этой сфере, должны быть решены, как можно быстрее», - подчеркнул председатель правительства РФ.
     
      Доклад Игоря Костикова поддержали практически все выступившие после него представители Минимущества, Центрального банка и депутаты. Критические замечания последовали лишь от главы Министерства по антимонопольной политике Ильи Южанова и председателя Госдумы по собственности Виктора Плескачевского. Предполагавшаяся дискуссия между ФКЦБ и МАП не состоялась - часть замечаний министерства комиссия учла в подготовленной к заседанию правительства записке. ФКЦБ, в частности, согласилось с необходимостью вовлекать в инвестиционный процесс сбережения населения, активнее защищать права акционеров, «в том числе на получение дивидендов». По ряду вопросов позиции комиссии и министерства расходятся кардинально, в связи с чем выполнить все поручения правительства будет довольно сложно. Так, например, Илья Южанов совершенно не приемлет предлагаемый ФКЦБ вариант упрощения оформления крупных сделок: переход с разрешительной системы на уведомительную.
     
      Что касается мнения председатель думского комитета по собственности Виктора Плескачевского, то его оценка состояния российского рынка довольно категорична: «финансового рынка у нас практически нет, есть его работающая модель». Развитие рынка капитала без общего проекта, полагает Плескачевский, «необходимо прекратить, приостановить и вносить изменения только в самом крайнем случае». Сегодня необходимо изучение проблемы в целом, настаивает глава комитета по собственности, поскольку бессмысленно развивать тот или иной сектор экономики в отрыве от реформы всего финансового рынка.
     
      Как бы то ни было, доклад председателя ФКЦБ, хоть и имел много замечаний, в целом был одобрен. Станет ли он программой - покажет время, которое отведено на выполнение поручений кабинета министров и согласование позиций с другими заинтересованными ведомствами. Как уже было сказано, среди важнейших экономических задач в России - развитие тех финансовых институтов, которые направлены на стимулирование внутреннего спроса, в частности рынка ценных бумаг. Развитие ипотечного кредитования, венчурного финансирования, страхования и пенсионного обеспечения, прежде всего накопительных пенсионных схем таит огромные возможности привлечения в реальный сектор экономики внутренних инвестиций, в том числе и инвестиций частных инвесторов.
     

Фондовый рынок лидирует в деле привлечения средств внутренних инвесторов. // Бюро правовой информации: [http://www.bpi.ru/review/276.html], 25.11.2002.

Проекты: Экономика и управление | Право | Бухгалтерский учет и налоги |

Воспроизведение в любой форме представленных на сайте материалов допускается только с разрешения владельцев авторских прав.

EUP.RU - Copyright © 2002-2008
Экономика и управление на предприятиях,
Дмитрий Виноградов